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1.緊縮政策的結束可能會產生對於新興市場債券的需求

隨著我們看到的全球去通膨趨勢，我們認為各國央行已經處於或接近結束全球貨幣緊縮的週期，這反而可能會產生對於固定收益資產更強勁的需求，我們相信這將導致未來幾個月更多資金流入新興市場。

2. 利率下降可能推動新興市場的成長

新興市場的成長令人意外，並且看起來確實具有相當韌性，非常值得注意的是，新興市場國家的通膨下降速度比成熟市場經濟體來得更快、更顯著，這允許了新興市場國家的央行在未來幾個月內開始降低利率水平，這麼做的同時又將轉化為對這些國家經濟成長的額外支持。

3. 高收益債券可能帶來豐厚報酬

事實上，相對於美國信貸或歐洲信貸等其他資產類別的高收益債，新興市場債券高收益債的估值非常有吸引力，此優勢將轉化為新興市場債券的更高殖利率。我們知道長期來看，由於利差較高，較高的殖利率往往會帶來較強的績效表現。

4. 產生超額報酬的機會比比皆是

新興市場債是一種非常非常多元化的資產類別，為基本面差異化提供了充足的空間，所以，我們確實看到了不同地區、不同國家的價值，而且更重要的是，如何佈局並利用這些差異。殖利率水平非常高，信用利差非常大，我們在高收益的邊境市場債券領域看到了特別的價值，因為我們認為投資者錯誤定價了風險溢酬-投資者高估了違約率並低估了復甦的經濟活動。憑藉自下而上且非常強大的投研能力，我們非常適合為客戶在新興市場債券領域發掘價值。

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揭露事項

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投資涉及風險，包括可能損失本金。投資外國計價和/或註冊的證券可能會因貨幣波動以及經濟和政治風險而面臨更高的風險。這些風險在新興市場可能會加劇。投資債券市場面臨一定的風險，包括市場風險、利率風險、發行人風險、信用風險和通膨風險。高收益、低評級的證券比較高評級的證券涉及更大的風險； 投資它們的投資組合可能比不投資它們的投資組合面臨更高水準的信用和流動性風險。多元化並不能確保避免損失。過去的表現並不預測未來的結果。本資料屬於行銷傳播資料，不得在任何此類散佈或出版屬於非法的司法管轄區分發、出版或使用。

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William Blair August 2023

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