綜觀全球
強健的經濟數據，鷹派的聯準會，國內投資人淨申購金額大幅滑落
- 境外基金流向掃描
經過2022年10月至2023年1月份強勁漲勢之後，2月份全球股市開始走跌：美國穩健的經濟數據，如2月初公布1月非農就業新增人數51.7萬，遠高於市場預期的18.5萬人、失業率也進一步下降至3.4%，低於市場預期的3.6%，創下53年新低…這些看似「好消息」意味著聯準會（FED）升息的步伐仍會持續進行，加上美元指數走高、美國公債殖利率持續向上攀升，全球股市開始修正，國內的投資人是如何看待局勢未明的市場，投資行為有何變化？
淨申贖金額大幅減少七成，主要申購平衡型基金
境外基金每月淨申贖金額，橘色代表贖回，藍色代表申購
資料來源：境外基金資訊公告平台。單位：新台幣億元
由於2月的市場氛圍，除了美國FED升息一碼以外，態度更趨向鷹派作風，投資人的行為反應在當月的淨申贖總金額，從1月的419.9億元，降至2月的127.2億元，減少了將近七成；股票型、固定收益型（債券型）僅有小幅的淨申購；從基金境外觀測站的資料顯示，明顯看出投資人縮手，2月總申購金額較1月減少3成，總贖回金額減少2成，但是平衡型（混合型）基金淨申購金額成長了3成，經數據分析之後，不意外的投資人主要依舊申購著安聯收益成長基金，做好「下跌是逢低進場的好時機」持續布局。
延續１月風格，散戶愛債法人愛股
2月份股市下挫，美國公債殖利率向上攀升，從下表前10大淨申購基金可看出，各類型基金都有所布局，延續1月份的風格，在各金融業者不斷齊聲推廣投資債市的氛圍下，高殖利率加上持續下降的價格，新興債、投等債、美國債主要皆由零售通路（散戶）申購，而法人偏好股票型基金，主要布局美國股票型、全球股票型和亞洲股票型基金，推測在歷經2022年的大幅修正後，2023年2月再次修正，長期投資價值浮現再度買進。
境外基金2023年2月淨申購基金Top 10
資料來源：境外基金資訊公告平台、基金績效為各基金美元累計型，2023/2
雖然2月份金融市場震盪，但台灣類全委保單2月份金額仍和1月時一樣維持在1.1兆元，法人端的申購動能依舊強勁。
投資人趨於觀望，但安聯收益成長基金仍持續申購
2月份市場雖然震盪，安聯收益成長基金的淨申購金額，較上個月微幅增長至97.9億元，並沒有隨著市場而出現明顯的增減淨申購金額，某種程度上來說也是投資人「觀望」市場的走向，若時間拉長來看，近4個月雖然市場有明顯地起伏，但淨申購金額並無太大變化。
自2022年1月安聯收益成長基金淨申購金額
資料來源：境外基金資訊公告平台。單位：新台幣億元
上個月的「境外基金流向掃描」一文（點此前往連結），特別提及淨申購排名第二名的「NN(L)新興市場債券基金」，此基金現在已更名為「高盛新興市場債券基金」，在2月的淨申購排行仍位居第2，但淨申購金額從1月的58.8億元，在2月時金額下降至43.2億元，未來是否仍會成為淨申購的新寵兒，還有待繼續觀察。
主要由法人贖回各類資產
2月份美股下跌，也表示著美國政策干預達到抑制通膨的作用，但是強健的經濟數據，通膨降溫不如預期的快，讓FED再次表態需要更近一步升息，或是拉長升息的時間來抑制通膨。在通膨降溫的漫漫長路上，淨贖回的前10大基金，全部都是由法人買回，零售通路（散戶）並沒有特別顯著的動作，但十大基金的股債屬性和特色也相當分散，金額也並非相當顯著，推測僅是法人正常調整部位的結果，也看不出有一致的觀點。
境外基金2023年2月淨買回基金Top 10
資料來源：境外基金資訊公告平台、基金績效為各基金美元累計型，2023/2
3月金融危機上演，留意系統性風險
當市場仍瀰漫著FED加強升息預期時，3月突然爆出金融風暴- 美國Silvergate銀行和矽谷銀行（SVB, Silicon Valley Bank）倒閉，和瑞士信貸發生財務危機，讓全球金融股翻天覆地，逼得美國、加拿大、英國、日本、歐盟六大央行聯手救市，原本預期3月FED升息二碼，變成升息一碼，甚至揣測今年會有機會大幅降息的聲音也開始出現。值得留意的是，美國公債殖利率也快速滑落，下滑幅度如同2008年金融海嘯時期，顯示市場擔心有系統性風險發生的可能。