綜觀全球
通膨降溫FED放緩升息速度，推升國人投資信心
- 境外基金流向掃描
11月延續10中下旬的反彈格局，隨著美國CPI持續降溫，通膨有觸頂跡象、聯準會表示放緩升息腳步，對於如此的鴿派訊息投資人顯得樂觀，連帶高風險性資產價格也紛紛上揚，推升股債市上漲，從國人的淨申贖基金的行為來看也是如此，11月份貨幣市場型的金額贖回近90億元，其他各類資產皆有明顯的淨申購，顯示國內投資人進場買盤的意願隨著市場情緒好轉而提高。
固定收益型從淨贖回轉為淨申購
境外基金每月淨申贖金額，橘色代表贖回，藍色代表申購
資料來源：境外基金資訊公告平台。單位：新台幣億元
11月份的淨申贖總金額來看，從10月份「淨贖回」10.3億元，至11月時轉為「淨申購」246億元，其中以固定收益型（債券型）基金淨申購金額最高，達157.3億元，其次為平衡型124.6億元，股票型雖然也是淨申購，但金額較低僅53.4億元。此外，貨幣市場型今年以來首次淨贖回89.5億元，顯示國人投資情緒轉為樂觀，且青睞固定收益型和平衡型基金。
各類型基金皆布局，新興市場績效較佳
11月份的股市、債市皆有所回升，從下表前10大淨申購基金可看出，各類型資產都有所布局，而不論是股市或債市，新興市場的11月報酬率優於成熟市場，除了通膨降溫和升息放緩，美元疲弱（美元指數11月大跌5%，創下2010年9月以來最大單月跌幅）和美國10年期公債殖利率下滑（10月底的4.05%降至11月底的3.61%），均為風險情緒帶來支撐。
境外基金2022年11月淨申購基金Top 10
資料來源：境外基金資訊公告平台、基金績效為各基金美元累計型，2022/11
延續10月的反彈行情，台灣類全委保單投資金額在11月持續增加，從前10大淨申購表也可發現，除了安聯收益成長基金和NN(L)新興市場債券基金主要申購者為零售通路（散戶），其他基金主要申購者仍為法人，法人端的申購動能依舊強勁。
安聯收益成長申購金額倍增
深受散戶喜愛的「安聯收益成長基金」，在11月時淨申購金額較10月份時增加近一倍達91.8億元，不過和以往的熱愛程度相比金額還是偏低，推測散戶信心尚未回溫，面對反彈行情仍有戒心，且11月的績效表現相對落後，和今年1月和3月時超過250億的淨申購金額相比還有段相當大的差距。
今年以來安聯收益成長基金淨申購金額
資料來源：境外基金資訊公告平台。單位：新台幣億元
各類資產主要由法人贖回
截至11月底市場已反彈近一個多月，雖然通膨數據有所緩解但仍在高檔，全球經濟仍有衰退隱憂，各類資產皆有所贖回，除了貨幣市場型和短期債券基金贖回是將資金投入其他標的以外，推測其他資產為獲利了結或降低風險而贖回。
境外基金2022年11月淨買回基金Top 10
資料來源：境外基金資訊公告平台、基金績效為各基金美元累計型，2022/11
行情悲觀中回升，但未來仍面臨考驗
自10月中低點至11月底，全球股市漲了近15%，當投資者期待美國聯準會態度轉鴿的同時，其實也意味著經濟陷入困境，資產的價格的漲幅恐怕將與現在預期相反，且不只是美國有通膨問題，歐洲物價壓力卻仍舊強勁不減，也面臨衰退的困境。在升息背景下，經濟活動將有所放緩，未來仍須面對嚴峻的考驗，市場信心是否得以延續仍有待觀察。