海外股債ETF觀測 2023/4/25

綜觀全球

美國S&P500企業公布財報，已公布企業中每股盈餘普遍優於預期；美國褐皮書顯示就業成長和物價上漲有放緩跡象，美國5月FOMC升息1碼的機率進一步升至89%；債市小跌、美元反彈、油價回跌。

全球股市商品各區間概覽

資料來源：Bloomberg，2023/4/21

美國股市持續受企業財報陸續公布影響個股表現，FactSet統計顯示，截至4/20，已有16%的S&P500企業公布財報，其中76%的每股盈餘優於預期。此外，市場對美國債務上限的擔憂，於上週將債務風險的保險成本提升至2011年來的最高水準，而JPMorgan警告美國國債出現技術性違約可能性。S&P500週跌0.1%，DJIA指數週跌0.2%、NASDAQ指數週跌0.4%。
費城聯準銀行公布，2023年4月製造業指數收縮幅度大於預期，商業前景調查中一般活動擴散指數自3月的-23.2點降至-31.3點，為2020年5月以來最低且連續第8個月呈現負值。
國際油價因美國公布的經濟數據顯悲觀，顯示經濟前景可能放緩，惟美國聯準會貨幣政策態度仍強硬，可能影響消費需求而下跌，WTI週跌5.6%、Brent週跌5.4%。

全球匯市、債市各區間概覽

資料來源：Bloomberg，2023/4/21

美國聯準會4/19公布褐皮書顯示，近幾週美國經濟活動變化不大，就業成長和物價上漲有放緩跡象且信貸收緊。整體物價水準則溫和上升，但價格攀升速度亦在放緩。薪資水準仍處高位但升幅趨緩，勞動力市場也出現鬆動跡象。近期經濟數據多顯示經濟可能正在轉弱。
根據FedWatch，Fed在5月FOMC會議升息1碼的機率進一步升至89.1%；且6月繼續升息1碼的機率亦升至23.4%。近期經濟數據顯示美國經濟放緩，市場對於聯準會6月升息的預期，加上美債上限問題引發擔憂交互影響債市表現，美國2年公債殖利率週增8bps至4.18%，10年公債殖利率週增6bps至3.57%。債市普遍下跌。
美元指數受聯準會5月升息1碼的預期增強支撐，上週上漲0.3%，為近兩個月首度週線上漲。歐元和日圓表現相對弱勢。

台灣發行之海外股ETF近一月前15名排行

資料來源：Bloomberg，2023/4/21。單位：報酬率%

歐元區4月綜合PMI指數為54.4，高於前月53.7，且為11個月以來新高，意味著歐元區經濟復甦優於預期，主流產業的服務業需求強勁，抵銷了製造業降溫的情勢，上週歐股小漲，相關ETF仍維持在近一月績效排行榜中。
日本加薪推高內需、訪日遊客旺盛、低股價凈值比（PBR），讓日經指數上週衝上波段新高，且央行維持貨幣寬鬆政策和日圓回貶，有利於支撐日本股市，相關ETF持續在績效排行榜中。
中國股市持續疲弱，半導體依然是殺跌主力，相關ETF上週跌幅5.5%~2.2%。

台灣發行之海外債ETF近一月前15名排行

資料來源：Bloomberg，2023/4/21。單位：報酬率%

看準聯準會升息進入最後階段，市場預計最後一次升息將落在上半年，終端利率屆時將來到5％-5.25％，債券價格有望反轉向上，投資熱潮持續，長天期的債券的績效表現較佳。
在目前升息循環的情況下，多數債券品種的殖利率也來到相對高檔，但信評佳的公債收益率就較不具吸引力，相關ETF績效排行墊底。